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我們對光威複材半年業績預告進行了點評，上半年業績符合預期，全年高增長可期，公司自中信減持以來股價已恢複，印證了小非減持不減長期配置價值。業績增速不及預期，訂單改善和增長不及預期。核心觀點：軍工MLCC上市企業商業模式爲自産自銷+代理銷售酷選(智能攝像機) v1.0.0 官方版，市場空間廣。自産自銷端以軍品爲主，隨單品電子化程度提升疊加信息化裝備在各兵種推廣加大，處于軍品供應鏈最前端環節的軍工MLCC企業有望領先受益；代理業務端主要銷售民品，成長性周期性，5G+汽車電子化等持續推進亦有望拉升代理端收入規模。
造紙包裝：箱板瓦楞紙小幅提價，9月外廢批文僅10萬噸，重點關注【中順潔柔】。原材料方面，截至9月27日，木漿收于4196.5元/噸，廢紙收于2041.44元/噸，均與月中基本持平。外廢方面，9月外廢核准額度低于預期，僅有10萬噸。
