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相關政策收緊風險；業務整合或不及預期的風險；紙價上行風險；新業務開展不及預期風險；電影票房不及預期風險；進口影片數量不及預期風險；遊戲上線時間不及預期風險；融資成本上行的風險。本期投資提示：投資建議：上周板塊明顯反彈，在一級子行業中漲幅第二，我們在5月13日發布的周報開始一直強調，持有核心資産和頭部品種，6月9日發布周報《龍頭估值具備吸引力北上資金重新淨買入》，本周茅台淨買入29.1億騎士聯萌遊戲 v1.0.170301 安卓版，五糧液淨買入5.2億，伊利淨買入2.8億，觀點得到驗證。維持觀點不變，對于板塊我們認爲，1、當前的估值水平不高，體現在兩點，一是消費板塊的橫向比較，相比汽車、家電、輕工等板塊估值處于30分位，在整個大消費中占優；二是與去年同期對比，動態估值要明顯低于去年同期，目前龍頭公司估值普遍在20-25x，個別公司接近或不到20x；2、行業基本面驗證了在消費升級和集中度提升的趨勢下，龍頭公司強者恒強，穿越周期；3、海外資金長期提高配置的趨勢不變，龍頭公司因其確定性將逐步走向溢價；4、估值的回落使得股息率吸引力提升Vians智能設備管理軟件 v1.0.4 最新版，曆史分紅率穩定的公司中，泸州老窖、洋河股份、水井坊股息率都在3%以上，伊利股份接近3%，雙彙發展超過5%是板塊最高（股息率按上年分紅率和2019年6月14日股價計算）。我們繼續建議從中長期角度，持有板塊核心資産。
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